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Hannover Rück-Aktie: höchst defensives Investmentportfolio
26.10.2012
Bryan, Garnier & Co
Paris (www.aktiencheck.de) - Olivier Pauchaut, Analyst von Bryan, Garnier & Co, stuft die Aktie der Hannover Rück (ISIN DE0008402215 / WKN 840221) von "neutral" auf "sell" zurück.
Im Rahmen einer Studie zum europäischen Versicherungssektor werde auf das historisch niedrige Zinsniveau hingewiesen. Das deflationäre Umfeld stelle eine Belastung für die Profitabilität und die Bewertungsmultiplen dar, auch wenn die systemischen Risiken klar abgenommen hätten.
Die Kapitalanlageergebnisse würden zu den Hauptgewinnquellen der Versicherer zählen. Die traditionellen Lebensversicherer hätten am stärksten unter diesem Umfeld zu leiden. Ohne eine schrittweise Erholung der Zinsen dürfte das Kurspotenzial im Sektor begrenzt bleiben. Im Gegensatz dazu, würden aber die sinkenden Risikoprämien, insbesondere für systemische Komponenten, einen kraftvollen Motor für die Aktienkurse darstellen. Eine Reduzierung der Risikoprämien um 100 Basispunkte könnte bei den Fair Values im Durchschnitt ein 15%iges Aufwärtspotenzial auslösen.
Die Hannover Rück-Aktie habe in der letzten Zeit klare Kurssteigerungen verzeichnet. Der Fair Value sei von 45,50 auf 52,00 EUR heraufgesetzt worden. In der Krise sei die Rolle als defensiver Titel perfekt gespielt worden. Auf Grund der höchst defensiven Natur des Investmentportfolios biete die Aktie nur noch einen begrenzten Spielraum nach oben.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Bryan, Garnier & Co die Aktie der Hannover Rück nunmehr zu verkaufen. (Analyse vom 26.10.2012) (26.10.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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